公司发布2026年三季报：前三季度实现营业收入182.36亿元（+5.49%），归母净利润13.62亿元（+10.36%），扣非归母净利润12.88亿元（+13.54%）。单Q3实现营业收入61.06亿元（+9.73%），归母净利润3.98亿元（+12.47%），扣非归母净利润3.36亿元（+1.46%）。
　　收入逐季提速，费用优化成果体现。收入端，分品类看，2026前三季度中西成药/中药/非药品收入分别同比+6.95%/-9.31%/+8.36%，药品基本盘维持健康可持续的增长，非药受益于多元化策略快速增长。分业务看，前三季度零售收入158.22亿元（+5.28%，去年同期-1.02%），加盟及分销收入18.74亿元（+7.83%）。利润端，单Q3毛利率38.64%（-1.63pct）；销售费用率23.35%（-2.09pct）、管理费用率5.00%（-0.20pct）、财务费用率0.42%（-0.17pct），三项费用率合计28.78%（-2.46pct），带动归母净利率提升至7.41%（同比+0.66pct），降本增效成效持续显现。
　　门店拓展速度加快。前三季度新开门店369家、并购11家、关闭137家，新增加盟店378家，期末门店总数15,452家（直营10,761家、加盟4,691家），较上年末净增621家，其中中南、华东、华北分别净增366家、224家、31家。Q3新开158家、且9月以1,265万元收购获取31家门店，新增加盟115家，扩张节奏较上半年加快。
　　新高管人才加入彰显新零售布局决心。
　　9月29日公司公告聘任俞雷担任副总裁，俞雷总曾任乐蜂网（上海）信息技术有限公司CEO特别业务助理兼网络运营总经理；叮当健康科技集团有限公司执行董事兼副总裁，叮当快药科技集团有限公司CEO等职务。同时今年3月，公司亦聘任具备丰富新零售经验的李松峰先生（曾任永辉超市股份有限公司董事、CEO、CTO，京东集团高级总监，北大方正移动传媒公司技术总监）为公司副总裁。两位新高管的加入体现了公司新零售战略布局的决心，加强公司未来竞争力。
　　盈利预测与投资建议：我们看好公司盈利效率持续提升，随着门店扩张重启回归良性增长，多元化经营带来新增长点，维持“增持”评级，预计2026-2028年归母净利润18.72/21.02/23.13亿元，对应PE18/16/14x。
　　风险提示：医保检查、竞争加剧、新零售拓展不及预期等风险。