投资要点：
　　公司公布2026年三季报，前三季度业绩稳增长，毛利率小幅提升。根据公司三季报，2026年前三季度公司实现营业收入5.53亿元，同比+24.22%；归母净利润1.08亿元，同比+6.14%；扣非归母净利润1.00亿元，同比+12.24%。前三季度毛利率37.81%，同比+0.59个百分点；净利率19.62%，同比-3.35个百分点。费用率方面，2026年前三季度费用率15.42%，同比+2.78个百分点，其中销售、管理、研发和财务费用率分别为4.29%、6.16%、3.80%、1.17%，同比-0.09/+0.27/-0.02/+2.61个百分点，财务费用的增加主要系汇率下降导致汇兑损失增加。公司前三季度经营活动现金流净额0.51亿元，同比+24.64%，现金流情况同比改善。
　　Q3业绩同环比改善，盈利能力基本维持稳定。根据公司三季报，2026Q3公司实现营业收入2.04亿元，同比+25.92%、环比+8.85%；归母净利润0.37亿元，同比+4.05%、环比+16.31%；扣非归母净利润0.35亿元，同比+9.73%、环比+21.85%。Q3毛利率36.95%，同比-0.01个百分点、环比+0.89个百分点；净利率18.16%，同比-3.91个百分点、环比+1.08个百分点。
　　能源发电及国际客户贡献增量，产能扩张有望支撑订单兑现。1）能源发电领域需求保持较高景气，尤其AI数据中心有望带来新的增量。根据公司2026年9月初的投资者关系活动记录表，AI数据中心用电需求增长带动燃气轮机自备供电、柴油发电机组及大功率冷却压缩机需求提升，公司已具备覆盖重型、中型、轻型和微型燃气轮机的全功率段轴承配套能力。AI数据中心的算力设备对电力供应稳定性要求极为苛刻，任何供电中断或波动都可能导致算力损失和数据安全事故，由此催生了大量高可靠、长寿命滑动轴承需求。
　　尤其是在电网扩容建设周期远长于数据中心投产周期的现实约束下，燃气轮机自备供电方案和柴油发电机组备用电源需求显著增长，大功率冷却压缩机因高密度散热需求同步放量。上述电力装备的高速增长为滑动轴承行业开辟了全新增量空间，单个数据中心对应的轴承配套价值十分可观，该领域已成为滑动轴承行业最具增长潜力的细分赛道之一。此外，公司的核电主泵轴承也已实现批量交付，相关订单持续落地。能源发电领域有望继续成为公司业务增长的重要驱动力。2）国际业务已成为公司增长的重要来源。公司已与西门子、GE、ABB、英格索兰及阿特拉斯等国际头部企业建立长期合作，国际客户增长由新客户导入与原有客户份额提升、复购共同驱动，其中老客户复购贡献较为明显。国际客户的持续导入及合作深化，有望推动公司进一步参与全球高端滑动轴承供应链。3）公司排产饱和度较高，在手订单储备充足。公司目前产线处于满负荷运行状态，在手订单储备充足，订单可见度稳中有升。为进一步提高产能，公司通过优化生产设备、工艺和物流配送，增加设备及培训员工，并将部分技术含量较低的粗加工环节交由外协，以缓解产能约束。
　　投资建议与评级。预计公司2026-2028年营收7.80/10.00/12.90亿元，归母净利润1.59/2.15/2.77亿元，EPS为1.83/2.47/3.19元，对应PE为25.28/18.71/14.52倍，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：能源发电领域需求不及预期；核电及燃机产品订单交付不及预期；国际客户拓展和份额提升不及预期；新厂房建设及产能释放不及预期；汇率波动导致汇兑损失增加；应收账款回收及存货消化不及预期。