投资要点:
　　2026年10月28日，苏州银行发布2026年三季度报告。
　　苏州银行2026年前三季度营业收入同比+12.81%，归母净利润同比+8.13%。盈利稳健增长，非息收入承压；资产稳步扩张，对公贷款高增；资产质量整体平稳，风险抵御能力充足，我们维持“买入”评级。
　　盈利稳健增长，非息收入承压。苏州银行2026年前三季度实现营收106.91亿元，同比+12.81%；归母净利润48.41亿元，同比+8.13%。单季看，2026Q3实现营收33.37亿元，同比+12.21%；归母净利润14.40亿元，同比+7.24%。结构上，2026前三季度实现利息净收入79.85亿元，同比+22.70%；手续费净收入同比-6.53%；投资收益同比-10.58%。
　　资产稳步扩张，对公贷款高增。2026前三季度净息差1.40%、净利差1.39%，同比分别提升6bp、5bp。2026Q3末总资产8815.03亿元，同比+13.59%；贷款总额4214.51亿元，同比+14.35%；公司贷款和垫款3445.25亿元，同比+22.25%；个人贷款和垫款769.26亿元，同比-11.31%。
　　资产质量整体平稳，风险抵御能力充足。2026Q3末不良率0.81%，与2026Q2末持平；拨备覆盖率370.73%，较2026Q2末下降11.06pct。2026Q3末核心一级资本充足率9.39%，较2026Q2末回升23bp；一级资本充足率11.30%，较2026Q2末回升24bp。
　　盈利预测和投资评级：2026Q3盈利稳健增长，非息收入承压；资产稳步扩张，对公贷款高增；资产质量整体平稳，风险抵御能力充足，我们维持“买入”评级。我们预测2026-2028年营收同比增速为12.11%、12.21%、12.89%，归母净利润同比增速为8.52%、10.75%、11.53%，EPS为1.3、1.44、1.6元；P/E为6.81x、6.18x、5.42x，P/B为0.72x、0.66x、0.59x。
　　风险提示：金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动；企业偿债能力下降、资产质量大幅恶化。