事件：公司发布2026年三季报，前三季度实现营业收入1,387.00亿元，同比增长2.03%；归母净利润51.20亿元，同比增长68.06%；扣非归母净利润41.52亿元，同比增长70.96%。其中，Q3单季度实现营业收入500.52亿元，同比下降0.66%；归母净利润13.12亿元，同比增长12.80%；扣非归母净利润10.13亿元，同比增长16.37%。

　　显示业务保持经营韧性，IT及车载市场持续拓展：面对终端需求承压及上游成本上涨，TCL华星通过按需生产、调整产品结构和提升效率应对市场变化，Q3实现营业收入264.6亿元，环比增长5%；净利润18.1亿元，归属于TCL科技股东的净利润17.5亿元。分业务看：1）中尺寸业务持续拓展，笔电面板全球份额自Q2起升至第二，前三季度销量同比增长41%；车载显示前三季度销量同比增长45%，其中LTPS车载面板份额全球第一。2）小尺寸业务经营改善，LCD手机面板份额由上半年全球第三升至Q3全球第二，柔性OLED手机面板销量自Q2以来逐季回升。3）公司8月完成广州华星半导体45%股权收购。

　　半导体材料实现单季盈利，先进产品研发及产能升级持续推进：受益于AI及算力需求扩张、半导体行业结构性复苏，中环领先前三季度实现营业收入49.0亿元，同比增长15%，整体盈亏平衡；Q3实现营业收入18.6亿元，同比增长23%，净利润0.8亿元，实现单季度经营性盈利。公司面向存储和逻辑领域的硅片产品持续放量，并推进高端逻辑、HBM用晶圆及先进封装用硅片等产品研发验证。公司预计2026年底宜兴和徐州12英寸产能合计提升至100万片/月。

　　光伏业务推进降本及结构优化，BC技改补强电池组件能力：前三季度新能源光伏业务实现销售收入186.1亿元，组件业务收入占比提升至50.1%。硅片出货83.4GW，市占率行业第一，现金成本同比下降17.3%；电池及组件销量14.5GW，同比增长43%，其中海外出货量同比增长202%。一道新能源控股权于7月初完成交割，20GW电池及25GW组件BC技改项目随即启动，预计2027年一季度陆续完成，进一步完善产能结构及产业链协同。

　　风险提示：终端需求承压、上游成本上涨、柔性OLED竞争等风险。