投资建议：智元创新日举办，智元实现了从软件到硬件；从产品到部署；从本体到生态全方位突破。关注产业链核心标的，推荐绿的谐波、博众精工、珞石机器人，相关标的上纬新材、宁波华翔、蓝思科技、双环传动、卧龙电驱、步科股份、雷赛智能、柯力传感等。
　　事件：2026年10月29日智元举行“智元创新日”，以跃迁为主题，发布了智元在模型、硬件、操作系统、部署态场景、生态等方面进展。公司披露上半年出货9700台、全球份额超43%、营收近20亿元，9月累计下线2万台，并依托100%本土化A链与半小时供应链圈完成万台级制造验证。创始人彭志辉提出Worken（有效智能工时=活跃机数×自主时长×产出效能比），把商业计价锚点从“卖多少台机器人”重构为“干多少活”。
　　智元实现了从软件到硬件；从产品到部署；从本体到生态全方位突破。1）智元推进“三智一体，软硬全栈”的技术布局，既强调GO-3Preview、WITA-OMNI等大模型与灵渠OS1.0操作系统的软实力，也突出AHA3架构、皮下液冷关节、灵巧手家族及精灵G2Max等硬核本体突破，实现软硬协同闭环。2）智元推进机器人从实验室样机、单点Demo转向真实场景的规模化上岗，龙旗产线、广州地铁、长隆乐园等场景已跑通连续作业数据，交付重点由“能上台”变为“能上岗”。3）智元通过AIMA技术体系、元苼计划（联动255所高校、511家企业、8万余名开发者）、向“开放原子开源基金会”捐赠灵渠OS、与中国移动、国家自然科学基金委、中国电子学会达成多项合作，构建起覆盖操作系统、数据集、模型、工具链的开放生态，补齐了商业维度的跃迁路径，让客户购买的不再是单一设备，而是可持续进化的智能体。
　　智元打造自身三大护城河，行业竞争进入“硬件一致性+运维效率+场景ROI”阶段。我们认为，智元已打造三大护城河：1）重构产业定价权：Worken概念提出让行业从“参数叙事”走向“工时会计”，实质是将交付能力、ROI作为价值锚定，具备真实场景落地的企业更具优势。2）量产护城河：产品从“能造出来”到“能一致地干”，智元26H1出货9700台，不是简单堆产能，而是把工程能力化做实，保证“第1台和第1万台的产品一致性”，运维端的人机比从1:1到26年底的10:1（目标30:1），把机器人变成可规模复制的产品。3）生态优势：从“封闭黑盒”到“开源基础设施”，智元生态搭建复刻安卓逻辑——底层OS开源、应用层收费，同时缓解“通用大模型击穿本体”焦虑：模型再强也需物理接口、安规与现场数据，本体+OS层打造成壁垒。
　　风险提示：具身智能技术发展不及预期风险，下游应用场景需求释放不及预期风险。