热点速评
　　事件
　　2026年美国中期选举落幕，民主党夺回参众两院。共和党主线是削减绿色补贴、优先传统能源，而民主党追求补贴延续、拉长优惠窗口、扩大低收入社区光伏普惠项目，市场预期民主党或逐步推动新能源税收抵免的恢复以及关税的降低。我们认为美国新能源政策存在边际调整的可能，看好新能源板块修复机会。
　　评论
　　光伏：主链供需拐点已至、逆变器有望受益美国政策缓和。我们认为，在当前美国电力供需整体偏紧的背景下，部分清洁能源补贴退坡政策的执行力度会有所缓和，有望带动光伏电站、户用储能装机以及配套的逆变器需求增长；安全管制仍为共识，本土制造方向不变，但执行方式有概率转向技术合规。中国光伏供给端政策淘汰部分产能，2027年起供给开始收缩；周期底部龙头与二线的效率拉开差距，3Q26龙头公司减亏/扭亏，我们认为光伏拐点已至。
　　储能：更多贸易窗口有望支撑储能及其他相关设备需求重新打开。美国市场有望重回以气候目标为顶层约束，继续用财政补贴和监管引导加速清洁能源产业链的本土化。因此，在降低能源成本、抗通胀的双重目标下，通过冷却地缘冲突缓解传统化石能源成本、降低贸易壁垒的方式加强本土新能源供应的可能性增强。
　　锂电：中期选举对基本面的影响需观察后续FCC政策调整方向，板块悲观预期已较充分定价。无论是拜登政府时期的IRA还是特朗普政府时期OBBBA法案，对锂电供应链本土化以及合规的方向基本一致；但考虑到美国本土当前缺少锂电产业集群支撑，若要推动清洁能源发展，我们亦不排除美国会对FCC力度进行适当调整。叠加近期国内储能政策亦迎来边际回暖，以及锂电板块前期调整较充分，当前龙头对应2027年估值倍数普遍在10xP/E上下，我们认为锂电板块短期具备反弹的机会。
　　电网设备：美国电力基础设施长期需求不改，关注政策态度调整预期下出口链边际变化。我们认为，无论美国能源政策如何调整，发电侧、电网侧及用电侧均存在持续的设备投资需求，长期增长趋势不变；与此同时，美国本土设备供给缺口仍然突出，若后续进口限制政策态度出现边际调整，中国电力设备企业出口有望进一步受益。
　　风险
　　需求不及预期风险，贸易摩擦加剧风险。