投资要点：
　　业绩情况：根据同花顺iFind，公司2026年前三季度实现营业收入444.17亿元，同比+3.70%，实现归母净利润18.44亿元，同比+13.23%；单2026Q3实现营收161.77亿元，同比+3.70%；归母净利润为6.49亿元，同比+13.24%，三季度延续了稳健增长。
　　2026Q3彩电行业整体出货情况好于预期，出口呈较高景气度，带动彩电大盘。1）彩电行业内销端表现疲软，根据洛图科技，中国大陆电视市场品牌整机今年前三个季度累计出货量为2190.7万台，较去年同期下降8.3%，内销出货从2025Q2开始转为连续的下跌走势，已经连续第六个季度同比下降，但是市场份额进一步向头部集中，马太效应凸显，海信、创维、TCL传统三大品牌在第三季度的合计出货量约为429万台，同比微增0.4%，表现显著优于大盘，合计市场份额达到61.6%，较去年同期提升2.8个百分点。2）出口端则延续较快增长，新兴市场贡献主要力量。根据海关总署，2026年前三季度彩电累计出口为121.78亿美元，同比+11.59%，7/8/9月的单月出口额同比增速分别为-4.68%/+6.98%/+18.40%。总的来说，经过了世界杯备货旺季Q2，Q3出口依然保持较好增长，并主要由中东、拉美和非洲等新兴市场需求所拉动，需求具有一定韧性。
　　大屏化+高端化驱动公司产品结构升级，价值链持续增长。在大盘规模持续探底、不断创下新低的背景下，品牌减少低端小尺寸机型资源倾斜，转向依靠产品结构优化改善营收与盈利表现。75英寸及以上大尺寸电视、MiniLED等高附加值产品占比持续提升；以旧换新政策进一步引导消费向大屏、高能效机型倾斜，市场结构性机会大于规模性增量。根据公司公告，公司高端化、大屏化、智能化战略加速落地，驱动销售结构显著改善，2022年至2026年上半年，75英寸及以上从21%提升至40%，85英寸及以上从7%提升至22%，98英寸及以上从1%提升至7%，同时，MiniLED产品出货实现显著增长，销售额内占比从2%提升至35%，产品附加值不断提升。
　　产品结构升级，盈利能力提升。公司前三季度的毛利率为16.66%，同比+0.99个百分点，净利率4.83%，同比+0.38个百分点。费用率方面，2026年前三季度费用率11.98%，同比-0.33个百分点，其中销售、管理、研发和财务费用率分别为6.49%、1.46%、3.83%、0.21%，同比+0.15/-0.32/-0.30/+0.14个百分点。
　　投资建议：公司品牌价值与产品竞争力持续攀升，综合竞争力不断增强，实现了规模与效益的高质量协同发展。我们预计2026-2028年，公司实现归母净利润29.76/33.24/37.57亿元，EPS分别为2.28/2.55/2.88元，当前股价对应的PE分别为11.92/10.67/9.44倍，因此维持对公司的“买入”评级。
　　风险提示：面板价格波动风险，市场需求不及预期，汇率波动风险，市场竞争加剧。