事件描述
　　公司发布2026年三季报，2026Q1-Q3实现营收6.01亿元，同比减少22.45%；归母净利润0.89亿元，同比减少37.5%；扣非归母净利润0.85亿元，同比减少32.85%。其中，2026Q3实现营收2.17亿元，同比减少39.27%，环比减少5.09%；归母净利润0.3亿元，同比减少54.01%，环比减少22.96%；扣非归母净利润0.27亿元，同比减少57.75%，环比减少28.41%。
　　事件评论
　　受订货合同延期签订、上游配套件交付滞后等影响生产及交付进度，公司业绩短期承压。2026Q3实现营收2.17亿元，同比减少39.27%；归母净利润0.3亿元，同比减少54.01%。
　　公司整体毛利率维持高位稳定，受交付规模减少，期间费用率提升，净利率阶段性波动。2026Q1-Q3销售毛利率为43.82%，同比提升6.4pct；销售净利率为14.56%，同比降低4.01pct。其中研发费用率为12.57%，同比提升2.23pct。2026Q3销售毛利率为41.51%，同比提升5.26pct，环比降低2.82pct；销售净利率为13.74%，同比降低4.88pct，环比降低3.15pct。
　　受益于下游需求景气预期，公司积极备产，四季度交付有望加速。2026Q3末存货余额为3.23亿元，相比期初增长60.86%；应收账款及票据余额为6.67亿元，相比期初增长31%；预付款项余额为0.12亿元，相比期初增长441.86%；在建工程余额为0.61亿元，相比期初增长227.04%；合同负债余额为0.66亿元，相比期初增长290.57%。
　　预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.2、3.4、4.5亿元，同比增速分别为-10%、50%、35%，对应当前市值（2026.11.2收盘价）PE为50、33、25倍。
　　风险提示
　　1、下游需求不及预期的风险；
　　2、产品价格变化的风险。