公司发布2026三季度营运概要
　　26Q3主品牌零售销售增长（包括线上线下渠道）中单位数同比下跌，零售折扣水平七至七五折，渠道库存周转约四个半月至五个月。索康尼零售销售增长（包括线上线下渠道）中单位数同比增长。
　　不断提升行业领导地位
　　在中国跑步市场蓬勃发展、马拉松参赛热度屡创新高的背景下，公司不断提升其行业领导地位。凭借「专业影响大众」的战略，于2026年上半年，公司持续位列中国主要马拉松赛事穿著率第一，包括厦门、重庆、武汉、无锡及眉山仁寿马拉松，充分印证公司于中国跑步市场的领先优势。与此同时，索康尼亦在这五大马拉松赛事中，继续领跑国际品牌穿著率，并于厦门及武汉马拉松位踞穿著率前三。
　　持续提升品牌声誉与市场竞争力
　　通过高效的零售执行力，公司持续提升品牌声誉与市场竞争力。以消费者体验作为零售战略的核心，有助于公司夯实品牌的长期价值，塑造差异化的市场定位，并驱动业务可持续增长。
　　为应对消费者偏好以及零售格局的变化，公司加速布局购物中心，并持续深化DTC战略。强化DTC运营模式不仅提升品牌的市场渗透度与顾客粘性，更优化了关键运营环节的资源配置。通过打造精简且数据驱动的信息流，连接生产端与终端消费者，公司得以实时响应市场需求，灵活调整产品矩阵，持续提供契合消费者需求的优质产品。
　　加速推进国际化布局
　　公司凭借在中国跑步市场的领导地位，正加速推进国际化布局，为下一阶段的增长注入新动能。出海战略于东南亚市场展现强劲的发展势头，公司以马来西亚作为重点布局地区，加快开设门店，市场反馈令人鼓舞。与此同时，公司的跨境电商业务也取得快速增长，收入实现超过翻倍的同比增长。
　　索康尼多元产品组合提升市场渗透
　　凭借多元化的品牌战略，索康尼进一步深化与中国跑步社群的连结。品牌连续六年成为「越山向海人车接力中国赛」的金牌合作伙伴，巩固其专业品牌形象。
　　通过持续的研发创新，索康尼推出「TRIUMPH胜利24」、ENDORPHINAZURA啡岚」及「ENDORPHINPRO啡鹏5」等专业跑鞋，获得积极的市场反馈。为进一步提升其生活休闲产品的吸引力，品牌推出「KINVARA1」系列，将经典跑步科技融入都市时尚美学。索康尼亦通过创意联名持续提升品牌价值。品牌与艺术家ChrisMartin推出「跑步艺术家系列」第二篇章，致敬奥林匹克精神，并再次携手MINTEDNewYork推出「ENDORPHINPRO啡鹏5」联名款竞速跑鞋，将MINTED标志性的液态金属美学及赛后急救毯元素相融合，打造独具工业美学风格的设计。
　　调整盈利预测，维持“买入”评级
　　考虑消费环境承压以及公司主品牌积极推动DTC改革，我们预计公司26-28年收入分别为139/144/152亿人民币（前值为139/151/166亿人民币），归母净利分别为11.8/13.2/14.2亿人民币（前值为12.6/14.0/15.8亿人民币）EPS分别为0.42/0.47/0.51元人民币，对应PE分别为8/7/6X。
　　风险提示：市场竞争加剧，新品市场接受度不及预期，终端消费不及预期，汇率波动等风险。