事件：公司发布2026年三季报。26Q1-Q3营收24.47亿元，同比+5.15%；归母净利润1.23亿元，同比+54.68%；扣非归母净利润1.25亿元，同比+103.88%。26Q3单季营收8.41亿元，同比+19.90%；归母净利润0.40亿元，同比+544%。
　　行业龙头地位巩固，海外成为核心引擎。据洛图科技，26Q3中国智能投影市场（不含激光电视）销量82.9万台、同比-26.2%，销额12.3亿元、同比-27.1%，公司线上仍稳居量额双榜第一。公司推行全球化战略。海外市场成为公司核心增长引擎。
　　毛利率同比大幅提升。
　　毛利率：26Q3毛利率38.82%，同比+8.22pct，尽管以存储芯片为代表的电子元器件价格持续上行，公司仍实现大幅增长。
　　费率端：26Q3销售/管理/研发/财务费率分别同比+3.33/-0.91/-1.27/+0.02pct至20.06%/4.13%/12.81%/-0.46%。
　　净利率：综上，26Q3净利率2.73%，同比+4.05pct。
　　存货端公司2026Q3实现20.06亿，对比2025年底增长119%；现金流看，公司26Q1-Q3经营现金流-6.83亿元，主要为存储等元器件策略性备货。
　　盈利预测与投资建议：我们认为今年原材料价格上涨对成本端有所影响，但公司海外持续拓展仍具备韧性，预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.2/3.43/4.28亿元，同比+53.2%/+56.2%/+24.8%，对应PE为31/20/16倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧、关税及贸易摩擦、汇率波动、新品拓展不及预期。