事件：2026Q1-Q3公司实现营业收入9.06亿元（yoy+30.35%）、归母净利润1,969.03万元（yoy-65.38%）、扣非归母净利润1,717.98万元（yoy-67.41%）；2026Q3实现营业收入2.59亿元（yoy+16.34%）、归母净利润343.14万元（yoy-34.36%）、扣非归母净利润172.13万元（yoy-47.53%）。
　　在手订单充足，存货与合同负债大幅增长。2026年9月末，公司存货180,662.12万元，较2025年末增长45.52%，主要系订单增加，生产备货需求增加，存货中的发出商品增加所致；合同负债124,830.30万元，较2025年末增长57.04%，主要系2026年前三季度公司订单规模增加，预收客户货款相应增加所致；预付款项较2025年末增长964.94%，主要系订单增加，生产备货需求增加，预付材料款增加所致；应付票据31,136.06万元（较2025年末+105.20%）、应付账款48,609.99万元（较2025年末+85.74%），均主要系销售订单增加所致。固定资产12,390.25万元，较2025年末增长93.41%，主要系宿舍楼项目及研发车间完工验收并结转固定资产所致。截至2026年6月末，公司在手订单27.18亿元，订单储备充足。
　　固态电池设备进入客户验证或交付阶段，海外布局持续推进。公司秉持“材料+工艺+设备”协同理念，围绕固态电池产业化的关键环节，陆续推出覆盖多项核心工序的设备产品，主要包括：（1）锂带压延设备，可将锂带轧制成3-20μm超薄锂膜，厚度精度±1μm；（2）补锂复合一体机，实现超薄锂膜与负极极片的精确无损伤复合，对齐度≤0.5mm；（3）电解质转印设备，通过动态纠偏与张力控制实现固态电解质膜与极片的精准复合；（4）等静压设备，设计压力达600MPa，用于解决全固态电池固-固界面接触的关键工艺难题。目前上述部分设备已进入客户验证或交付阶段，相关工艺方案正与下游客户协同优化；公司固态电池相关装备业务收入占比较低，尚处于客户验证与产业化培育阶段。固态电池实验室主体工程已顺利完工，锂带压延设备、转印设备、补锂设备、等静压设备等核心设备已陆续进场，实验室采用-60℃露点的高标准环境设计。海外方面，公司重点布局东南亚、欧洲及北美区域，通过对接国内头部电池企业海外建厂需求、参加国际行业展会、建设本地化服务网络等方式持续提升海外品牌影响力，目前海外产品持续交付。
　　盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.39/1.50/2.06亿元，对应当前股价PE分别为106/28/20倍。公司在保持和巩固现有锂电池生产设备国内市场领先地位的同时，积极寻求多领域拓展，看好公司研发固态电池等新品类设备实现后续增量释放，维持“增持”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧的风险、核心技术人员流失及技术泄密的风险、跨行业市场开发失败的风险。