主要观点：
　　豪迈科技：Q3营收稳步增长，盈利略承压
　　豪迈科技于2026年10月29日发布2026年三季报。公司2026Q1-3实现营业收入/归母净利/扣非归母净利92.7/16.1/15.5亿元，同比+14.78%/-9.84%/-9.85%；对应26Q3营收/归母净利/扣非归母净利32.5/4.8/4.6亿元，同比+15.74%/-19.05%/-18.39%，公司营收稳步增长，利润增长略不及预期，主要系人工成本提升及汇兑影响。
　　毛利率净利率同环比下降，主要系扩建+人工成本增加+汇率波动影响
　　2026Q1-3公司销售毛利率/净利率分别达到30.44%/17.4%，2026Q3销售毛利率/净利率分别达到26.85%/14.72%，同比、环比分别为-6.2pct/-6.3pct、-4.2pct/-3.7pct，公司毛利率、净利率同环比均下降，主要系公司轮胎模具项目扩建、人工数量及成本增加及汇率变动影响。
　　2026Q1-3公司财务费用达1.5亿元，同比+313%，财务费用率达1.62pct，主要是汇率变动导致汇兑损失增多。2026Q1-3公司销售/管理费用率分别同比+0.04pct/+0.04pct达到0.82%/2.66%，维持基本持平。
　　截至2026Q3公司经营性现金流达5.14亿元，同比-5.44%。2026Q1-3公司在建工程达6.8亿元，同比+50.43%，主要系轮胎模具、大型零部件项目扩建产能。
　　轮胎模具、大型零部件项目扩产进行中
　　分业务板块来看，1）轮胎模具板块，轮胎模具行业受新能源汽车占有率的提升稳步增长，公司持续自主研发、更新轮胎模具生产制造专有装备，生产产线中用机床自制率近80%，是公司核心竞争力之一。公司持续推进产能扩建，国内奎文模具在建、轮胎模具原厂设备更新持续提升产能，海外公司已在美国、泰国、匈牙利、印度、巴西、越南、墨西哥、柬埔寨等地设立子公司，丰富全球生产服务体系，海外产能占比超过10%。
　　2）大型零部件板块，燃气轮机行业在技术革新及市场需求共同驱动下持续向好，风电行业产业链盈利情况有望逐步改善。产能方面公司全资子公司的“高端装备关键零部件研发及产业化项目”稳步推进。3）机床板块，公司自主投入建设机床实验室，初步形成了从研发、制造到实验、应用的完整创新体系，具备全流程、多层级的中试验证与综合检测能力，为公司高端数控机床自主创新能力提升和产业链关键环节突破奠定基础。
　　投资建议
　　根据公司26年三季报，结合对公司市场拓展的判断，我们调整公司盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为128.06/147.67/170.87亿元（前值128.06/147.67/170.87亿元），归母净利润分别为24.1/29.6/34.8亿元（前值26.5/31.65/36.81亿元），以当前总股本计算的EPS为2.07/2.55/3.0元（前值2.28/2.73/3.17元）。公司当前股价对2026-2028年预测EPS的PE倍数分别为20.7/16.8/14.3倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　宏观经济与国际形势变化风险，市场竞争加剧风险，产品研发及升级换代风险，部分原材料供应及价格波动风险，应收账款资金占用及回收风险，行业与市场风险，出口风险及汇率波动风险，产能扩张不及预期风险，业务扩张不及预期风险，核心技术人员流动风险，政府补助及税收优惠波动风险。