主要观点：
　　公司发布2026年三季度业绩：
　　公司2026Q3公司实现营业收入23.97亿元，同比+78.8%，环比+61.0%；
　　归母净利润0.14亿元，同环比扭亏；扣非后净利润0.05亿元，同环比扭亏。2026Q3毛利率9.8%，同比-6.6pct，环比-0.9pct。
　　收入确认节奏有所加快，但盈利仍然承压：
　　2026Q3公司在海外部分市场受不可抗力因素影响情况下，仍坚定执行以满足客户需求为第一原则，克服诸多物流运输障碍、牺牲部分可控战略成本，积极促进支架系统产品配套交付，促进营业收入确认。
　　年初至今，受到市场竞争加剧、海外地缘问题导致的物流运输费用高涨等因素，公司综合毛利率同比有所下降；与此同时，汇率波动影响较大，对毛利率和财务费用产生影响。
　　公司在手订单充裕：
　　截至2026年9月30日，公司在手订单合计约人民币72亿元，其中跟踪支架约62亿元、其他约10亿元。
　　投资建议
　　我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为-1.1/4.0/6.0亿元（前次预测值为2026/2027/2028年归母净利润0.3/7.4/9.0亿元），2027/2028年盈利对应当前市值PE分别为12/8倍，考虑到中东市场是跟踪支架产品重要市场，而中东地区地缘冲突等给公司确收节奏带来不确定性；同时地缘冲突对海运费造成影响，对公司成本端带来压力，综合以上因素，下调盈利预测。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　公司获取订单节奏不及预期；下游行业需求不及预期；竞争加剧风险。