安踏体育发布三季度运营公告：
　　（1）安踏品牌：流水下滑中单位数；（2）FILA品牌：第三季度流水低单位数下滑；（3）其他品牌：整体流水实现25%-30%的增长。
　　安踏品牌：主要受7月拖累、按月呈改善趋势，国庆黄金周全渠道流水高单位数正增长；前三季度流水维持低单位数正增长，公司有信心完成全年低单位数增长目标。
　　FILA品牌：9月4日官宣王安宇为品牌代言人；10月20日官宣宋威龙为品牌代言人。前三季度FILA流水维持中单位数正增长，国庆黄金周全渠道流水低双位数正增长；高单价羽绒服大单品叠加代言声量、卡位Q4秋冬旺季，公司有信心达成全年中单位数增长指引。
　　其他品牌：迪桑特三季度零售流水同比增长15%–20%、前三季度接近25%；可隆受益于户外生活方式兴起的结构性机遇，第三季度维持接近30%正增长；MAIAACTIVE第三季度流水增长30%以上，7–9月相继落地完成沈阳、哈尔滨门店布局，长春门店也在计划中，门店总数增至53家；PUMA方面，集团10月7日完成29.06%股权交割、正式成为第一大股东，集团将依托多品牌管理与零售运营能力协同赋能。
　　盈利预测与估值：预计26-28年归母净利润分别同比增长14.7%/7.9%/7.2%至155.9/168.3/180.3亿元，对应PE12.2/11.3/10.6X，维持“买入”评级。
　　风险提示：新品推广不及预期，品牌整合不及预期，终端消费疲软。