事件
　　仕佳光子发布2026年三季度报告：2026年前三季度，公司实现营业收入27.22亿元，同比增长74.46%；实现归母净利润5.86亿元，同比增长95.43%；实现扣非后归母净利润5.79亿元，同比增长95.28%。
　　投资要点
　　订单同比增长，降本增效提升盈利能力
　　2026年前三季度，受AI算力需求驱动，数通市场快速增长，公司积极适应市场需求，产品竞争优势凸显，客户认可度不断提高，订单同比增加，实现营业收入27.22亿元，同比增长74.46%。随着营业收入增长，公司持续提高运营管控能力，加强降本增效工作，提高产品良率，产品竞争力不断增强，盈利能力不断提高，前三季度实现归母净利润5.86亿元，同比增长95.43%。
　　无源多品类持续突破，产能扩建匹配需求增长
　　AWG相关产品市场需求持续旺盛，公司400G、800GAWG芯片及组件均已实现大批量出货，800G产品占比高，1.6TAWG芯片已实现小批量出货。公司MPO/MMC产品在手订单充足，订单更新节奏较快，下游需求增长趋势明确，公司正稳步推进MPO/MMC产能扩建项目以匹配客户需求。公司应用于CPO的高通道FAU产品已实现小批量交付，卡位前沿互联场景。
　　CW光源产业化稳步推进，400mW小批量出货
　　2026年公司100mWCWDFB已实现批量出货，在手订单充足，400mWCWDFBCOC产品已取得小批量订单，有源产品矩阵持续完善。针对已较为明确的光芯片市场需求，公司正积极推进设备导入，持续提升产能规模，匹配下游客户需求。而针对磷化铟衬底行业供给紧张的情况，公司通过长协锁定供货份额，持续巩固与核心供应商的合作，同时加快推进国产供应商认证与导入，构建多元化供应体系，降低供应链风险。
　　盈利预测
　　预测公司2026-2028年收入分别为40.55、65.03、95.79亿元，EPS分别为2.07、3.59、5.46元，当前股价对应PE分别为41、24、16倍，公司无源产品业内领先，持续构建完善有源产品矩阵，维持“买入”投资评级。
　　风险提示：
　　宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险，AI算力需求不及预期的风险，海外经营的风险。