本报告导读：
　　公司深耕动压油膜滑动轴承，风电、核电、燃气轮机、发电机等下游领域需求快速增长，业绩有望持续释放。
　　投资要点：
　　调整公司2026/2027/2028年EPS为1.90/2.88/3.59元（原预测为2.34/3.53/4.53元）。公司聚焦高端动压油膜滑动轴承，风电、核电、燃气轮机、发电机等下游领域需求快速增长，业绩有望持续释放。对标可比公司，给予2026年30倍PE估值，目标价57元。
　　汇兑及股权激励影响短期业绩。2026Q1-3公司收入为5.53亿元，yoy+24.22%；归属于母公司净利润为1.08亿元，yoy+6.14%；扣非后归母净利润为1.00亿元，yoy+12.24%。2026Q3公司收入为2.04亿元，yoy+25.92%；归属于母公司净利润为0.37亿元，yoy+4.05%；扣非后归母净利润为0.35亿元，yoy+9.73%。汇兑和股权激励影响业绩。2026Q1-3公司财务费用为646.73万元，去年同期为-641.49万元，财务费用增长主要受汇兑损失增加影响。2026Q3管理费用率为6.43%，yoy+0.65pct，其中2026Q3股权激励费用为248.61万元，占当期利润总额的5.81%。
　　毛利率维持稳定。2026Q1-3公司销售毛利率/销售净利率/扣非净利率分别为37.81%/19.62%/18.12%，yoy+0.59pct/-3.35pct/-1.94pct。2026Q3公司销售毛利率/销售净利率/扣非净利率分别为36.95%/18.16%/17.28%，yoy-0.01pct/-3.91pct/-2.55pct。
　　公司海外客户持续开拓。公司持续深化与西门子、GE、ABB、英格索兰、阿特拉斯等国际头部企业的战略合作，合作深度与供货份额稳步提升，国际客户贡献显著增长。
　　风险提示：产业化不及预期风险、原材料价格波动风险，应收账款及合同资产发生坏账风险。