事件：盈趣科技发布2026年三季报。26Q1-3公司实现营业收入42.10亿元，同比增长46.08%；归母净利润1.52亿元，同比下降14.53%；扣非后归母净利润2.47亿元，同比增长47.39%。其中26Q3公司实现营业收入16.58亿元，同比增长56.14%；归母净利润-1.86亿元，同比下降563.33%；扣非后归母净利润1.09亿元，同比增长185.55%。

　　26Q3收入高增，多板块业务持续推进

　　从业务端来看，健康环境Q1-3收入4.3亿元，同比+85.27%，与国际知名大客户的合作进一步加深，多个项目进入稳定量产。精密结构件板块，发斯特并表后在产能、客户和垂直整合上的协同逐步体现，公司新增金属结构件能力。汽车电子业务Q3虽同比小幅下降，但产品品类和客户数量仍在增加，电子防眩镜、车载冰箱等产品持续推进，海外客户拓展也已有进展，墨西哥基地车载线束、车载储物箱产能同步增加。电子烟业务2027年预计增长较好，重点在产能释放和业务占比提升。高端食品器械板块在2026年内取得突破，国内、墨西哥双基地投产后，明后两年预计保持较快增长。

　　产能布局上，马来西亚、墨西哥基地承担制造和客户服务功能，墨西哥基地正陆续投产，后续将贡献收入增量；AI产品及算力设备仍在推进，是公司未来的战略重点。

　　26Q3毛利率同比基本持平，汇兑与公允价值损失拖累归母

　　盈利能力方面，26Q1-3公司毛利率为27.37%，同比提升0.26pct；26Q3公司毛利率为25.68%，同比下降0.07pct，主要系原材料价格上行及美元兑人民币汇率下行影响所致。期间费用方面，26Q1-3公司期间费用率为18.07%，同比下降0.67pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.07%/5.95%/7.76%/2.29%，同比分别-0.36/-0.83/-1.54/+2.06pct；26Q3公司期间费用率为16.23%，同比下降4.41pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.91%/5.53%/6.91%/1.88%，同比分别-0.41/-1.67/-2.70/+0.37pct。分项看，财务费用率同比提升，主要系汇兑损失及借款利息增加所致。

　　综合影响下，26Q1-3净利率4.19%，同比-2.60pct；26Q3净利率-10.54%，同比-15.01pct，主要系参股公司股份公允价值变动损失约3.5亿元所致；扣非口径下，26Q3扣非净利率6.58%、同比+2.98pct，主业盈利质量改善。

　　风险提示：原材料价格大幅波动风险；人民币汇率波动风险；关税及海外基地运营风险；大客户订单不及预期风险；新业务拓展不及预期风险；股权激励费用摊销风险。