事件：26年前三季度公司实现营收69.65亿元，同比-23.58%；归母净利润0.69亿元，同比-71.32%；扣非归母净利润0.34亿元，同比-79.81%，业绩承压主要由于收入减少及部分产品定价下降。

　　交付节奏影响短期业绩，毛利率同比提升

　　单季度看，26Q3公司实现营收22.14亿元，同比-28.58%；归母净利润0.20亿元，同比-42.59%。利润率方面，前三季度公司毛利率21.5%，同比提升2.5pct；净利率0.85%，同比下降1.96pct。

　　航天电子信息配套地位稳固，无人系统出口保持增长

　　公司是中国航天科技集团无人系统产业链“链长”单位及无人机型谱项目研制总体单位，专注于航天电子信息、无人系统装备等产品，航天电子信息产品涵盖惯性与导航、测控通信与网络信息、微电子、机电组件与传感系统、精导对抗与有效载荷等领域。“飞腾”系列精确制导产品具备小型化、高精度、低成本等优势。26H1，公司相关产品成功实现为新研型号配套，公司在航天电子信息传统业务领域的市场优势地位持续巩固；无人系统产品出口业务持续增长，新签外贸合同与国际化回款均较去年同期有所增长。

　　期间费用率有所上升，保持较高研发投入力度

　　前三季度公司期间费用率20.00%，同比提升4.08pct，主要系收入规模下降所致；其中研发费用4.15亿元，费用率同比提升1.31pct至5.96%；管理费用7.89亿元，费用率同比提升2.60pct至11.33%。经营性现金流净额-28.71亿元，25年同期为-32.33亿元。

　　风险提示：下游需求不及预期，产品降价，研发进度不及预期等。