事件：公司全资子公司入股广东佛智芯微电子有限公司（下文称“广东佛智芯”），成为控股股东。
　　布局玻璃基板着眼AI大时代：爱企查显示，公司全资子公司歌尔智芯（广东）科技有限公司成为广东佛智芯的控股股东，持股72.92%，成为控股股东；广东佛智芯大力布局大尺寸玻璃基板，此前已披露项目扩产计划，以5亿元投资、5000片/月的规划助力半导体封装技术产业化和上下游产业链协同发展。我们认为歌尔控股广东佛智芯具备三方面重大战略意义：1）瞄准AI大芯片时代对大尺寸、高密度互连封装基板的需求，坚定布局玻璃基板，在算力领域有望迎来广阔发展空间；2）歌尔及广东佛智芯均具备在算力领域重点布局的国内外重要客户，同时结合歌尔光学、微电子等核心技术竞争力，有望形成有效产业链及资源协同；3）持续补全公司AI新智能终端、机器人、半导体三大赛道战略布局的技术、产品、资源拼图，在AI趋势下伴随自身核心竞争力及产品的持续突破，公司未来有望重回快速成长轨道。
　　AI新智能终端有望百花齐放：公司在AI智能眼镜、智能穿戴、智能家居等多个细分领域构建领先优势——1）歌尔作为全球XR眼镜综合方案龙头，一方面全面拥抱国内外AI智能眼镜及MR眼镜核心客户，持续受益于产品迭代，另一方面有望持续引领AI+AR眼镜产业发展，创造显著增量需求；2）游戏机、可穿戴、智能家居等智能硬件有望在AI赋能和产品迭代中迎出货量的显著增长，客户和产品种类的多元化将有效提升智能硬件毛利率水平；3）TWS耳机整机设计及核心声学元件在市场占据领先地位，有望持续改善重点客户产品的盈利能力，并继续引领AI智能声学产品发展方向；4）公司在微电子领域持续加强布局，MEMS麦克风全球领先，并在MEMS智能传感器、SiP先进封装工艺等方面加强投入，在带来业绩弹性的同时亦有望增厚整机业务利润率。
　　半导体与机器人业务有望搭乘AI东风：1）在半导体领域，公司在传感器、先进封测、微纳光学等多个方向进行布局，并通过注册全资子公司歌尔智芯、入股广东佛智芯布局半导体玻璃基板，面向未来AI新智能终端、算力基建、汽车电子、医疗健康、先进制造等多个领域内蕴藏的广阔市场空间，公司半导体业务有望凭借核心竞争力和产品拓展，迎来巨大发展潜力。2）在机器人领域，公司同样坚持零整协同业务模式，目前在面向工业和消费的多种形态的机器人产品及其核心零组件上进行业务探索，凭借自动化制造领域积累的相通能力和经验，以及传感器、声学模组、电机、热管理、结构件等零组件的核心竞争力，在满足自身需求之外同时积极探索外部机器人业务机会，有望在AI具身智能时代获得新的业务成长点。
　　盈利预测与投资建议：我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为34/43/54亿元，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：AI硬件产业发展不及预期，国际关系进一步恶化，下游需求不及预期等。