公司公告2026年三季度报告：2026年前三季度，公司实现营业收入463.16亿元，同比增长13.05%；实现归母净利润20.25亿元，同比增长67.70%；实现扣非归母净利润19.73亿元，同比增长83.49%。前三季度经营活动现金流量净额140.75亿元，同比增长86.23%。
　　船柴交付增长及降本增效带动毛利率提升，单季利润同比增速加快。26Q3公司实现营业收入154.74亿元，同比增长16.17%、环比下降13.95%；归母净利润7.13亿元，同比增长147.27%、环比下降1.51%。利润端，26Q3公司毛利率22.03%，同比提高6.99pct、环比提高3.76pct，是单季利润同比增长的主要支撑，根据公司2026年第三季度报告，利润增长主要受益于造船行业景气延续，柴油机业务销售规模扩大、合同结算增加，船用低速发动机销量同比增长；同时，公司持续实施“成本工程”，推进降本增效，盈利能力持续改善。费用端，26Q3四项费用率为9.92%，同比提高0.96pct，销售/管理/研发/财务费用率同比分别变动-0.02/+0.17/+0.77/+0.04pct，其中研发费用率提高是四项费用率上升的主要因素。
　　公司深化船舶动力布局，推进服务网络建设及燃机业务拓展。根据公司26年半年报，绿色动力方面，公司实现国内首台商用6X72DF-A氨燃料主机及多款甲醇双燃料低速机交付，自主品牌中速双燃料发动机获船级社认可。维保方面，公司持续建设全球服务体系，完善海外服务网点与运维网络，上半年服务业务收入超10亿元。燃机方面，公司持续签订燃机装置订单，长期深耕3-50MW中小型燃机领域，在天然气长输管线增压、海上平台、分布式能源及工业发电等领域累计完成百余台套机组供货。
　　盈利预测和投资建议。预计26-28年EPS分别为1.25/2.08/2.92元/股。考虑公司为中船集团动力装备上市平台，参考可比公司，给予公司27年20倍的PE估值，合理价值41.42元/股，给予“增持”评级。
　　风险提示。船舶行业的风险、汽车行业的风险、主要原材料价格波动的风险、汇率波动的风险。