投资要点：
　　2026年前三季度，公司实现营收854.36亿元，同比+26.76%；归母净利润69.02亿元，同比+345.66%；扣非归母净利润66.57亿元，同比+410.76%。
　　其中Q3单季营收327.27亿元，同比+40.83%；归母净利润26.80亿元，同比+492.71%；扣非归母净利润26.52亿元，同比+963.29%。费用率方面，前三季度整体期间费用率4.11%，较2025年同期的4.94%明显下降，费用管控与规模效应同步兑现。盈利能力方面，前三季度综合毛利率10.01%，同比提升4.2pp；净利率8.14%，同比提升5.82pp。
　　根据公司公告，2026年前三季度，公司实现POY产品销量689.86万吨，同比+2.4%；FDY产品销量164.16万吨，同比+5.4%；DTY产品销量79.56万吨，同比-6.2%；PTA产品销量192.74万吨，同比+59.9%。其中Q3单季POY/FDY/DTY/PTA销量分别为250.0/59.6/29.3/76.4万吨，在行业“反内卷”协同减产的背景下，龙头销量仍保持了稳健增长。前三季度POY/FDY/DTY不含税均价分别为7170/7826/8521元/吨，同比+16.9%/+21.6%/+12.4%；PTA均价5388元/吨，同比+27.0%，量价齐升驱动主业盈利中枢继续上移。整体来看，三季度在中东地缘冲突推升油价、长丝企业协同减产支撑利润的格局下，公司POY、FDY盈利进一步走阔，叠加参股浙石化贡献的投资收益，利润端在二季度基础上继续向上突破，行业竞争策略由“规模优先”向“盈利优先”转变。
　　9月16日，公司完成新一轮限制性股票激励计划，计划授予激励对象共计80人，共授予729.00万股限制性股票，以公司2023-2025年扣除浙石化的投资收益后归属于上市公司股东的净利润均值为基数，对各考核年度净利润增长率进行考核，充分绑定公司核心人员的利益。
　　盈利预测。预计公司2026-2028年实现营业收入分别1100.47、1101.63、1113.72亿元，实现归母净利润分别为80.61、88.24、89.94亿元，EPS分别为3.38、3.70、3.78元，地缘政治扰动下，石化品景气度有望长期提升，给予公司2026年8-10倍PE，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：原材料价格波动加剧；下游需求不及预期；行业竞争加剧。