事件描述
　　公司2026Q1-Q3实现营业收入80.54亿元，同比减少18.77%；归属净利润5.22亿元，同比增长7.71%；扣非后归属净利润5.14亿元，同比增长7.03%。
　　公司实现单3季度营业收入26.28亿元，同比减少17.39%；归属净利润1.96亿元，同比增长11.48%；扣非后归属净利润1.94亿元，同比增长10.98%。
　　事件评论
　　投资收益增加及减值改善是单季度利润增长的主要支撑，毛利及费用端仍有压力。单三季度公司投资收益1.11亿元，同比增加约1.11亿元，主要增量来自孟加拉电站，2026年1-9月实现投资收益2.42亿元。信用及资产减值合计净收益0.02亿元，同比改善约0.35亿元。同期毛利率16.25%，同比下降0.43pct，期间费用率10.81%，同比提升1.56pct，其中销售、管理、研发和财务费用率分别同比变动-0.29、0.63、0.27和0.94pct至2.92%、4.26%、0.88%和2.75%。综合来看，单三季度归母净利率7.46%，同比提升1.93pct。公司2026Q1-Q3综合毛利率17.32%，同比提升3.08pct，期间费用率11.83%，同比提升3.58pct，其中，销售、管理、研发和财务费用率分别同比变动-0.08、0.16、0.33、3.16pct至3.48%、3.55%、0.88%和3.92%，归属净利率6.48%，同比提升1.59pct，扣非后归属净利率6.39%，同比提升1.54pct。
　　前三季度经营现金流明显改善，资产负债率持续下降。公司2026Q1-Q3经营活动现金流净流入14.38亿元，同比多流入5.40亿元，收现比114.84%，同比提升8.07pct；单3季度来看，经营活动现金流净流入6.73亿元，同比少流入0.77亿元，收现比124.35%，同比提升5.37pct；同时，公司资产负债率同比下降3.85pct至53.02%，应收账款周转天数同比增加27.48至131.50天。
　　新签工程项目持续落地，投建营项目贡献经营收益。单三季度公司新签合同额2.09亿美元，包括印尼MBJ运输道路运维、巴基斯坦拉合尔胶轮有轨电车供货等项目。前三季度孟加拉博杜阿卡利燃煤电站贡献投资收益2.42亿元；蒙古矿山一体化项目完成采运量3046万方、物流运量307万吨、通关仓储过货量475万吨、焦煤销量255万吨；2026年1-9月，克罗地亚塞尼风电项目累计上网电量2.82亿度，波黑科曼耶山125MWp光伏项目持续推进建设。
　　风险提示
　　1、项目进展不及预期；
　　2、焦煤价格不及预期。