事件描述
　　公司2026年前三季度实现营业收入63.38亿元，同比增长21.72%；归属净利润0.83亿元，同比增长8.70%；扣非归属净利润0.78亿元，同比增长9.28%。单三季度实现营业收入24.08亿元，同比增长32.75%；归属净利润0.31亿元，同比减少1.01%；扣非归属净利润0.29亿元，同比减少2.35%。
　　事件评论
　　施工业务规模扩大，单季度收入增长提速。公司前三季度实现收入63.38亿元，同增21.72%；单三季度收入同增32.75%，主要受建筑施工业务规模增长带动。
　　毛利率有所承压，费用率下降形成对冲。公司前三季度综合毛利率4.32%，同比下降0.91pct；期间费用率1.89%，同比下降0.57pct，其中销售、管理、研发和财务费用率分别同比变动-0.13、-0.29、-0.16、0.01pct至0.18%、1.34%、0.39%和-0.02%。前三季度信用及资产减值净损失合计798.25万元，较上年同期减少1548.51万元，对利润形成支撑，少数股东损益2119.10万元，同比增加543.22万元，最终归母净利率1.32%，同比下降0.16pct；扣非归母净利率1.23%，同比下降0.14pct。
　　回款增长带动现金流改善，应收账款明显下降。公司前三季度销售商品、提供劳务收到现金67.71亿元，收现比106.83%，同比提升16.34pct；经营活动现金流净流入2.83亿元，同比增长319.64%，较上年同期增加2.15亿元，主要系建筑施工业务规模增长、相应回款增加。同时，公司资产负债率同比提升1.77pct至78.73%，应收账款周转天数同比减少11.26至42.68天。
　　新签合同有所回落，综合管养及工程材料增长较快。公司前三季度累计新签合同97.56亿元，同比下降9.22%。其中，工程咨询新签7.34亿元，同比下降4.55%；勘察设计新签5.23亿元，同比增长5.87%；工程管理、工程检测分别新签1.10亿元、1.01亿元，同比分别下降32.10%、10.62%。工程施工新签90.22亿元，同比下降9.58%；其中建筑施工新签85.32亿元，同比下降11.80%，综合管养及工程材料新签4.90亿元，同比增长60.66%，细分业务拓展形成增量。
　　股东资源协同赋能，稳定分红回馈投资者。建发合诚依托股东的资源优势与产业协同效应，在项目获取、资金支持、资源整合等方面获得持续赋能。分红层面，公司严格执行《建发合诚未来三年（2025~2027年）股东回报规划》，2025年度现金分红比例达35.81%，分红政策有望保持连续性与稳定性，持续为股东创造稳定的投资回报。
　　风险提示
　　1、应收账款回款风险；
　　2、新签订单及项目执行不及预期。