事件描述
　　公司发布2026年三季报，前三季度实现收入120.6亿元（同比+82.3%），归属净利润15.4亿元（同比+106.2%），扣非净利润15.4亿元（同比+115.6%）；其中Q3单季度实现收入46.0亿元（同比+94.3%，环比+12.2%），归属净利润5.6亿元（同比+111.4%，环比+11.0%），扣非净利润5.7亿元（同比+130.0%，环比+14.7%）。
　　事件评论
　　三季度公司锂电板块和电子信息化学品业务持续增长。三季度6f、VC均价为10.8、21.5万元/吨，环比分别上涨4.0%、46.5%，6f和VC价格上涨，带动公司锂电业务向上。受半导体、算力数据中心等新兴产业需求影响，公司电子信息化学品业务将继续发挥盈利支柱作用，凭借市场门槛、技术壁垒和产品优势，持续优化产品结构，保持良好发展势头。
　　展望Q4，锂电业务和电子信息化学品有望进一步向好。截至10月26日，根据百川盈孚，Q46f、VC均价分别为11.3、23.0万元/吨，环比分别上涨4.7%、7.0%。6f价格小幅上涨，伴随石磊进一步放量，公司6f出货量有望进一步增长；需求增长下面，VC（添加剂）进一步紧张，价格大幅上涨，公司现有VC产能约10000吨，在建产能5000吨，预计2026年下半年投产。同时，受益于AI高景气带来电容化学品增长，以及半导体氟化液份额进一步增长，公司电子信息化学品有望进一步提升。
　　氟化液和电容化学品为公司两大发展亮点。全球氟化液市场随着国际大厂退出及行业新需求的爆发，迎来更广阔的市场空间。公司把握行业快速发展机遇，在半导体芯片制程冷却及数据中心浸没式冷却布局开发相关产品，公司现有氟化液（含氢氟醚、全氟聚醚）总产能约5,500吨，生产运行平稳。另有3万吨级高端氟精细化学品大型生产装置处于在建状态，预计于2027年底启动试车，投产后可根据市场需求灵活适配不同系列产品的生产。公司深耕电容化学品领域近30年，基本实现对全球铝电解电容器、超级电容器及相关器件领域头部企业的全覆盖，全球市场份额50%左右，充分受益于行业快速发展。
　　公司在四大业务模块全面开展前沿性技术研究并提供创新性解决方案。在电池化学品方面，着重开发高镍硅碳，高压钴酸锂硅碳、钠离子电池、长寿命宽温低成本磷酸铁锂电池、固态电池领域开发功能电解液、固态电解质及多功能添加剂等新产品；在有机氟化学品业务上，开发出全氟磺酸树脂、氟醚橡胶、全氟聚醚、氟聚酰亚胺及其单体、光刻胶单体等新产品；在电容化学品业务聚焦数据中心等应用场景，开发出长寿命高可靠性铝电解液，耐150度高温用的固液混合分散液及电解液，超低ESR铝叠层电容用导电高分子、导电银浆及碳浆系列产品，覆胶树脂封装材料等新产品并实现批量稳定销售；在半导体化学品业务聚焦IC和PD领域，开发出高纯化学品及蚀刻液、新型冷却液等新产品。
　　公司具备电池化学品核心竞争力，并着力发展电子信息化学品，带来成长。预计2026-2028年归属净利润为21.7、26.3、32.0元。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、新产品和新技术迭代风险；
　　2、规模快速扩张的管理风险。