投资要点：
　　受电影大盘和主投影片高基数影响，2026Q3业绩承压。
　　收入端，2026Q3营收10.79亿元（YOY-10.97%），我们推测主要系去年同期《南京照相馆》等主投影片贡献较高收入、2026Q3公司出品电影较少所致。电影大盘小幅承压，2026Q3影投票房（不含服务费）1.93亿元（YOY-1.53%），市占率1.77%（同比+0.05pct）。
　　利润端，2026Q3归母净利润0.72亿元（YOY-59.10%），扣非归母净利润0.29亿元（YOY-75.58%），毛利率17.69%（同比-13.23pct）。2026Q3销售/管理/研发费用率同比-0.84/+1.08/+0.77pct，销售/管理费用同比-28%/-2%；财务费用-0.39亿元（2025Q3为0.12亿元）。
　　2026Q4进口大片接力，《流浪地球3》有望贡献明年业绩弹性。
　　我们预计2026Q4公司储备电影有《无名之辈：意义非凡》《我们仅有一次的人生》《好好的》等国产片，以及《复仇者联盟5》《沙丘3》《蜡笔小新：灼热的春日部舞者们》等进口片。2027年及未来储备有《流浪地球3》上篇下篇（上篇已定档2027年春节档）、《美人鱼2》、《狄仁杰之三尸九虫》、《开门见喜》等，关注后续上映后业绩弹性的释放。
　　盈利预测和投资评级：我们预测公司2026-2028年营业收入为40.97/53.09/58.49亿元，归母净利润为0.61/4.25/5.05亿元，对应2027/2028年PE为70/59X。中国电影为影视全产业链布局龙头，进口片发行领先地位巩固，且重磅电影项目储备电影丰富，有望贡献业绩弹性。基于此，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：政策监管趋严、电影制作成本/项目开发进程/收入确认不及预期风险、存货减值、应收账款减值、行业竞争等风险。