给予“增持”评级。我们预计公司2026-2028年收入分别为102.36、123.89、149.46亿元，归母净利润分别为13.31、15.73、18.43亿元，对应EPS0.95、1.12、1.32元，参考可比公司估值，考虑公司卡位海外AI产业铜连接核心产业链，给予公司2026年20倍PE，对应每股合理估值19.00元，给予公司2026年2.50倍PS，对应对应每股合理估值18.28元，综合给予目标价18.64元，给予“增持”评级。
　　公司披露三季报。前三季度实现营收74.41亿元（同比+22.34%）；归母净利润8.77亿元（同比+6.77%）；扣非8.52亿元（同比+7.00%）。Q3单季营收27.88亿元，同比+30.46%，环比+6.37%；归母净利润3.11亿元，同比+17.84%，环比-7.33%；扣非归母净利润3.01亿元，同比+16.47%，环比-8.77%；毛利率27.98%，同比-3.40pct，环比-0.62pct；净利率11.66%，同比-1.39pct，环比-1.65pct。营收增速高于利润增速，主要系高速线缆、新能源业务放量带动收入增长，但铜、银等原材料价格上行，综合毛利率承压。
　　产能储备充足，高速新产品全面布局。2026年上半年，公司通信线缆业务实现营业收入15.52亿元，同比增长24.55%，其中高速通信线实现营业收入6.31亿元，同比增长35.44%，高速通信线仍是通信线缆业务增长的重要支撑。前期订购的罗森道发泡芯线挤出设备已全部到货，分别安装在惠州水口和越南基地。公司已完成下一代单通道448G高速通信线样品的开发工作，部分规格的样品送检测试性能满足客户要求，达到相关技术指标，正在进行小批量试产。
　　风险提示。新产品单价不及预期，产能建设不及预期。