【解读】跌超6.5%！发改委要求的煤炭行业“政治站位”终于落到实处了

煤炭持续回落：

日内，煤炭相关品种再度延续了近期快速回落的态势。截至发稿，幅度最为猛烈的焦煤最低跌至2670元/吨，一度跌超6.5%。

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那么问题来了，是什么导致了早期全线走强的煤炭骤然转跌？后市我们又该如何看待呢？

发改委：要求煤炭长协合约全覆盖

毫无疑问，发改委近日对煤炭“保供稳价”的实质性措施是盘面回落的直接原因。

据国家发改委9月13日消息，近日，国家发改委办公厅向各地方和有关企业发出通知，就抓紧做好发电供热企业直保煤炭中长期合同全覆盖工作做出安排，要求推动煤炭中长期合同对发电供热企业直保并全覆盖，确保发电供热用煤需要，守住民生用煤底线；发电供热企业和煤炭企业在今年已签订中长期合同基础上，再签订一批中长期合同，将发电供热企业中长期合同占年度用煤量的比重提高到100%。

长协合约斩断市场炒作契机：

众所周知，近期“冬季取暖补库”的需求是前段时间煤炭迎来热炒的直接导火索。个中原因很简单，由于年内煤炭价格持续走强，电企的发电亏损严重，所以除开此前中长期协议签订的低价煤(约定价格不及当前市价一半)，额外采购能省则省。实在要用了，那也基本维持“超低库存、按需采购”的节奏。

然而令人遗憾的是，整整大半年过去了，电企依旧没能等到价格的回落。眼看北方已经要逐步开启冬季供暖了，仅能坚持10天的平均库存已成为了保障民生的重大风险。

为了守住用煤底线，发改委召集电、煤双边进行了约谈。要求电企，尽快落实煤炭采购；要求煤企，提高政治站位，将中长期合约全覆盖。毫无疑问，本次文件会更偏向煤企“让利”一些。

一德期货评论称，从政策导向来看，目前的重要方向是进一步发挥煤电长协作为动力煤压舱石的作用，针对重点的民生刚需环节进行全面保障。

一方面，可以解决电力、供热等民生用煤的后顾之忧，这些保民生的终端摆脱了不管什么价格都必须要买的窘境。电力、供热作为“半政策”的动力煤需求主体，其市场煤需求或不断萎缩，进而推动动力煤现货市场不断向“市场经济”转变。

另一方面，政策还调节和优化了煤炭的供应流向，将供应增量定向提供给重点企业。同时高耗能产业的煤炭需求减少，将原本供应这部分的煤炭释放出来。而市场煤失去民生用煤的刚需支撑之后，高煤价对于其他终端来说，变成不得不考虑经济效益的重要因素。当利润不足以支撑高煤价的需求时，就会被动减少需求，从而改变煤炭市场的供需结构。从中长期来看，对煤炭价格将形成一定压力。