海通资管徐庭伟解析市场中性策略在波动市场中的配置价值

2024-10-25 21:05:22 来源：中证网

　　中证网讯（王珞）近期，市场中性策略成为热议话题，引起不少投资者的关注，市场上对中性策略讨论的声音也随之增多。海通资管组合投资部投资经理徐庭伟近日分享了对市场中性策略近期表现的回顾，并分析了其在当前市场环境下的配置价值。

　　徐庭伟，上海交通大学产业经济学硕士，主要负责市场中性和指数增强策略的FOF组合管理。他指出，尽管市场中性策略在今年经历了两次较大的回撤冲击，但造成两次冲击的原因不同。9月底市场中性策略也出现较大波动，其中绝大部分来自于基差。政策组合拳点燃市场情绪，强上涨预期推动股指期货出现了连续涨停，股指期货连续跑赢指数现货，基差从此前长期的贴水状态一度升水200点，导致对冲端出现了3%-5%的回撤（数据来源：Wind）；同时，由于期货连续多日大涨，部分产品出现了保证金不足导致空头被强制平仓的情况，也加剧了产品的净值波动。但基差升水造成的回撤在随后的几个交易日内绝大部分已经得到修复。这些波动并未改变其运作模式和盈利能力的本质。他强调，市场中性策略在高波动和成交活跃的市场中，为量化策略提供了良好的运行环境，并且近期的超额收益水平较去年有显著提高。

　　徐庭伟认为，市场中性策略产品在回撤期间的表现差异主要源于私募管理人控制超额收益波动的能力和意愿的不同。徐庭伟解释说，更严格的风控会带来超额收益和波动的同时下降，反之亦然。因此，运行市场中性策略的私募管理人需要在控制投资波动性的同时，实现更可观的投资回报。另外，突发事件的影响通常是脉冲式的，对策略的影响也总是短期的，市场恢复常态后，策略的收益往往会逐步修复。

　　对于当前市场中性策略的配置价值，徐庭伟认为，市场中性策略仍然具备独立的风险收益特征，与大类资产里的权益、债券天然具有低相关性。在资产收益波动放大、无风险收益下行的趋势下，市场中性策略提供了一个相对稳定的投资选择。他还提到，市场中性策略更适合以FOF产品形式参与投资，因为专业的FOF产品管理人可以更灵活、更及时地调整投资策略，以适应多变的市场环境。

　　海通资管作为专业的FOF产品管理人，致力于为投资者提供综合的投资理财服务方案。市场中性策略是其产品线中的重要组成部分，旨在为投资者提供多样化的产品策略选择，满足不同风险偏好的理财配置需求。

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会

0人