本周行情回顾：

　　2025年3月31日-2025年4月3日，上证指数跌0.28%，报3342.01点。创业板指跌2.95%，报2065.40点。深证成指跌2.28%，报10365.73点。专用设备指数跌-1.61%，跑输上证指数1.33%。前五大上涨个股分别为兰石重装（603169）、金明精机（300281）、精工科技（002006）、ST墨龙（002490）、南风股份（300004）。

　　本周机构观点：

　　**华福证券本周观点**：

　　投资要点：

　　3月工程机械CMI指数值逼近扩张值，工程机械出口延续增长态势。

　　1）CMI数据：2025年3月份中国工程机械市场指数即CMI为128.56，同比增长18.28%，环比增长20.51%。数据表明3月国内工程机械市场仍然呈现了整体的同环比改善。尽管3月中旬的市场热度要弱于3月初，但是3月下旬市场有逐步加速升温的动向，3月指数值逼近扩张值，市场逐步进入稳定发展的年度旺季阶段。2）工程机械出口：2025年1—2月我国工程机械进出口贸易额为84.26亿美元，同比增长7.27%。其中进口金额4.18亿美元，同比增长9.16%；出口金额80.09亿美元，同比增长7.17%。

　　加大财政政策逆周期调节力度，地产企稳基建有望迎来刺激。

　　2024年：9月24日，央行宣布降准、降息和降低存量房贷利率的系列政策，释放长期流动性约1万亿元，将推动企业融资和居民信贷成本进一步降低。9月26日，政治局召开会议，强调要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。9月29日，中国人民银行与金融监管总局联合发布四项金融政策，包括调整商业个人住房贷款利率定价机制、优化首付比例、优化保障性住房再贷款要求以及延长特定房地产金融政策的有效期等。10月12日，财政部将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。例如加大力度支持地方化解政府债务风险，较大规模增加债务额度和叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳等政策。2025年：两会表示，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元；加力实施城中村和危旧房改造，释放刚性和改善性住房需求潜力。

　　国内销量筑底+海外市场扩展，行业迎来国内外共振。

　　1）国内需求：设备更新叠加环保政策，周期拐点将至。根据中国工程机械工业协会数据，2024年挖掘机国内销量100543台，同比增长11.7%；出口100588台，同比下降4.24%。受更新+环保+补贴政策，预计将加速行业老旧设备更换进程，预计2025年后设备更新需求逐渐释放。2）海外需求：全球市场规模为国内三倍，全球行业集中度较高，前20企业占前50企业销售额的80%以上。格局较为稳定，卡特彼勒、小松全球龙头地位稳固。中国企业在海外站稳脚跟，未来稳步推进“一带一路”国家市场拓展。

　　投资建议

　　挖机2月内需持续复苏，出口同比持续为正，行业有望迎来内外需共振。长期来看，国内需求改善，出海延续是行业的主要成长逻辑。建议关注【三一重工（600031）】【徐工机械（000425）】【中联重科（000157）】【柳工（000528）】【山推股份（000680）】。

　　风险提示

　　下游地产、基建投资不及预期，原材料等价格波动风险，国际贸易风险，人民币汇率波动风险。

　　行业新闻摘要：

　　1：智能制造正逐步成为企业发展的核心动力，推动行业转型升级。

　　2：国内工程机械整体需求在一季度增速超出市场预期，显示出行业复苏的迹象。

　　3：西证融租ABS私享会探讨租赁行业的创新与转型路径，推动行业发展。

　　4：我国工业企业效益呈现稳定恢复态势，标志着经济回暖的积极信号。

　　5：智能制造技术的应用正在提升生产效率和降低成本，受到广泛关注。

　　6：租赁行业在数字化转型中寻找新的增长点，促进服务模式创新。

　　7：政策支持助力制造业转型升级，进一步增强企业市场竞争力。

　　8：工程机械行业正在加速向智能化、数字化方向发展，提升产品附加值。

　　9：工业企业在成本控制与效率提升方面面临新的挑战与机遇。

　　10：行业协会积极推动技术标准的制定，促进设备制造的规范化与标准化。

　　龙头公司动态：

　　1、豪迈科技（002595）：1）豪迈科技：高端铸造6.5万吨项目预计2025年5月或6月投产。

　　2、郑煤机（601717）：1）郑煤机完成回购2.19%股份 耗资6亿元。2）郑煤机3月31日斥资319.73万元回购20.16万股A股。3）郑煤机绩后涨超4% 年度归母净利同比增超两成 煤机板块收入结构优化。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：