本周行情回顾：

　　2025年3月17日-2025年3月21日，上证指数跌1.6%，报3364.83点。创业板指跌3.34%，报2152.28点。深证成指跌2.65%，报10687.55点。通信设备指数跌-3.64%，跑输上证指数2.04%。前五大上涨个股分别为东土科技（300353）、ST高鸿（000851）、佳讯飞鸿（300213）、亨通光电（600487）、南京熊猫（600775）。

　　本周机构观点：

　　**国元证券本周观点**：

　　报告要点：

　　市场整体行情及通信细分板块行情回顾

　　周行情：本周（2025.3.10-2025.3.14）上证综指上涨1.39%，深证成指上涨1.24%，创业板指上涨0.97%。本周申万通信上涨0.60%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信及电子行业“推荐”评级。

　　细分行业：本周（2025.3.10-2025.3.14）通信板块三级子行业中，通信线缆及配套上涨幅度最高，涨幅为5.29%，通信终端及配件回调幅度最高，跌幅为0.14%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。

　　个股方面：（2025.3.10-2025.3.14）涨幅板块分析方面，菲菱科思（301191）（24.53%）、*ST信通（600289）（22.32%）、嘉环科技（603206）（18.95%）涨幅分列前三。

　　英伟达或将于GTC推出新品，光电共封装CPO产业趋势加快

　　近日，有关英伟达将于GTC2025上推出CPO（光电共封装）交换机新品的消息引发业界广泛关注，如果试产顺利，相关产品有望于8月份即可实现量产。与此同时，台积电、博通、Marvell等也纷纷释出CPO技术的利好消息。人工智能加速迭代，如何将高带宽互连扩展到单个机架之外是业界面临的挑战之一。业内普遍认为，CPO器件可能是在4-8机架系统中，提供数万个器件高速互连的唯一选择。在此背景下，CPO技术及其解决方案必将成为2025年市场追逐的一大热点。

　　除了更为优异的行业应用，CPO仍面临封装、材料与热管理等技术挑战，包括封装精度与集成度问题、光学材料的选择与性能限制、热管理与散热问题、制造工艺与成本控制，以及标准化与产业合作问题等。从封装精度上看，CPO器件需要将光引擎和交换芯片以极高的精度封装在一起，以实现高效的光电转换和数据传输。然而，随着数据传输速率的提升，对封装精度和集成度的要求也越来越高，这对现有的封装技术提出了巨大的挑战。

　　在光学材料的选择上，CPO中使用的光学材料需要具备良好的透光性、稳定性和可靠性。但目前的光学材料在某些性能方面仍存在不足，如片上光源的效率、波导的损耗等，都会影响CPO的整体性能。

　　在热管理与散热问题上，由于CPO是将大量的电子器件和光学器件封装在一起，会产生大量的热量。因此，如何有效地进行热管理和散热是CPO技术面临的一个重要挑战。（信息来源：芯语）

　　建议关注方向：算力产业链、卫星互联网

　　推荐标的：

　　算力：中兴通讯（000063）（000063.SZ）；中际旭创（300308）（300308.SZ）；新易盛（300502）（300502.SZ）；源杰科技（688498.SH）；沪电股份（002463）（002463.SZ）；工业富联（601138）（601138.SH）；

　　卫星通信：海格通信（002465）（002465.SZ）；中国电信（601728）（601728.SH）；臻镭科技（688270.SH）。

　　风险提示：

　　国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。

　　行业新闻摘要：

　　1：推出校友企业人才绿色通道，多位武大校友企业家来汉共商合作发展。

　　2：12亿元数据标注业务达成合作意向签约，成都市数据标注产业图谱发布。

　　3：科学家利用超宽带高光谱微波辐射计完成南极冰盖探测实验。

　　4：渐进布局或抱团突围？业内分享2025年企业出海新思路。

　　5：2025年全球生成式AI手机出货量将达4亿部。

　　6：电子科技大学教授表示，四川在发展6G产业方面具备三大优势。

　　7：3GPP首次6G技术研讨会，全球十余家单位积极推动近场技术探讨及6G标准前瞻。

　　8：华为在AI时代推出全系列万兆智能OLT解决方案，助力通信设备发展。

　　9：我国首次实现400Gbps星间激光通信试验，为未来通信技术发展奠定基础。

　　10：工信部发布2024年数字产业业务收入目标，强调对通信设备的提升和市场扩展。

　　龙头公司动态：

　　1、中兴通讯：1）中兴通讯午后跌超6% 联通新财年支出指引同比减少约10% 花旗称或对中兴通讯不利。2）中兴通讯与万华化学（600309）启动项目合作，力推合规数字化发展。3）中兴通讯副总裁段向阳：让5G取得更大成功，为6G发展奠定基础。4）中兴通讯 5G FWA&MBB 市占率四连冠，AI、5G-A 新品闪耀 MWC2025。5）华为继续蝉联全球PCT国际专利榜首 小米进步神速。6）中兴通讯发布AiCube DeepSeek一体机。7）中兴通讯携G6系列服务器闪耀CloudFest 2025，引领绿色高效算力新风尚。8）中兴通讯：星云AI率先实现全尺寸内嵌DeepSeek-R1。

　　2、中际旭创：1）中际旭创拟授出1000万股限制性股票 每股授予价为54元。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：